| Pasar modal, merupakan salah satu tempat dimana pemilik dana dan pihak-pihak yang memerlukan dana tersebut saling berinteraksi. Peranan pasar modal di Indonesia, dari tahun ke tahun terus meningkat seiring dengan meningkatnya kapitalisasi berbagai instrumen pasar yang dimilikinya. Saham, merupakan satah satu instrumentasi pasar modal. Sebagai media investasi, saham memiliki karakter yang berbeda dengan media investasi di pasar uang pada umumnya, seperti tabungan atar deposito. Dibandingkan dengan instrumentasi pasar modal yang lain, saham menjadi instrumen investasi yang paling menarik bagi investor. Kelebihan saham dibandingkan dengan tabungan dan deposito adalah kemungkinan dan kemampuannya untuk menghasilkan return yang lebih besar, sekaligus terhadap terjadinya capital-loss yang lebih besar. Investasi dalam bentuk portfolio saham dapat memberikan keuntungan berupa rate of return yang lebih besar daripada berinvestasi dalam bentuk tabungan dan deposito apabila kondisi perekonomian kondusif bagi tumbuh dan berkembangnya usaha. Sebaliknya, bila kondisi perekonomian kurang mendukung seperti misalnya situasi yang diakibatkan oleh krisis ekonomi, maka berinvestasi dalam bentuk tabungan dan deposito akan lebih menguntungkan dibanding berinvestasi dalam bentuk portfolio saham. Demikian pula halnya saham-saham yang listing di Bursa Efek Jakarta, pada periode sebelum Indonesia memasuki krisis ekonomi, rata-rata rate of return atas saham-saham yang listing ternyata lebih tinggi dari rate of return Tabungan dan Deposito. Dari antara sembilan sektor industri, ternyata bahwa tidak seluruhnya secara bersama-sama memiliki pengaruh yang kuat untuk menyebabkan terjadinya fluktuasi atas return of return. Berikutnya, setelah penarikan kesimpulan, tesis ini berusaha untuk memberikan saran-saran kepada pihak-pihak yang berkepentingan dengan investasi dalam bentuk porftfolio saham, seperti calon investor, pemerintah, dan Bursa Efek Jakarta sendiri dimana saran-saran tersebut penulis harapkan membantu mereka dalam pengambilan keputusan yang tepat dan menguntungkan bagi mereka dan lembaganya. |