| Faktor geopolitik yang memengaruhi harga aset komoditas dapat menyebabkan volatilitas pada minyak mentah, emas, dan bitcoin. Ketiga kelas aset tersebut memiliki karakteristik yang berbeda, tetapi dapat memberikan pengaruh dan efek spillover terhadap indeks harga saham di Indonesia. Penelitian ini menganalisis bagaimana pengaruh dan efek spillover dari indeks harga emas, bitcoin, dan minyak mentah terhadap dua indeks saham yang paling memengaruhi kondisi iklim investasi di Indonesia, yaitu Indeks Saham Syariah atau Jakarta Islamic Index (JII) dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada periode 2019-2023. Hasil analisis menggunakan Vector Error Correction Model (VECM) menunjukkan bahwa dalam keseimbangan jangka panjang,minyak mentah, emas dan bitcoin tidak banyak berkontribusi terhadap IHSG maupun JII .Kontribusi terbesar terhadap IHSG dan JII diberikan oleh IHSG dan JII itu sendiri. Dampak spillover yang ditimbulkan adalah minyak mentah memberikan guncangan paling besar terhadap IHSG dan JII pada tahap pertama namun secara beriringan, baik minyak mentah, emas dan bitcoin memberikan pengaruh yang semakin meningkat sampai pada tahap akhir. |