| Globalisasi memberikan dampak positif bagi negara berkembang dengan adanya pergerakan modal yang bebas antar-negara. Namun globalisasi juga disertai dengan masalah pembalikan aliran modal yang berisiko bagi negara berkembang yang memiliki aliran modal yang lebih volatil dari pada negara maju. Komponen aliran modal yang paling volatil dan berisiko mengalami pembalikan aliran modal adalah investasi portofolio atau foreign portfolio investment (FPI). Maka dari itu, penelitian ini bertujuan untuk meneliti faktor penarik dan pendorong yang mempengaruhi FPI ke negara-negara ASEAN-4. Penelitian ini menggunakan metode analisis dynamic panel data dengan Fixed Effect Model (FEM). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa faktor pendorong lebih dapat menjelaskan aliran investasi portofolio. Faktor pendorong berpengaruh signifikan terhadap FPI yaitu pertumbuhan PDB Amerika Serikat, VIX, dan Fed Fund Rate. Sedangkan seluruh faktor penarik yang terdiri dari pertumbuhan PDB ASEAN-4, indeks MSCI ASEAN-4, suku bunga ASEAN-4, dan Credit Default Swap ASEAN-4 tidak signifikan terhadap FPI. Penelitian ini juga membuktikan bahwa FPI dipengaruhi oleh shock dari satu periode sebelumnya. Hal ini ditunjukkan oleh pengaruh yang signifikan dari lag FPI terhadap FPI. |