Time Varying Beta (Dual Beta); Conditional Market Timing CAPM  

Oleh:

Sudarsono, Rachmat ; Husnan, Suad ; Tandelilin, Eduardus ; Ekawati, Erni

Jenis: Article from Journal - ilmiah nasional - terakreditasi DIKTI
Dalam koleksi: Manajemen dan Bisnis Ilmiah Berkala (Jurnal Manajemen dan Bisnis) vol. 11 no. 2 (Sep. 2012), page 269-290.
Topik: Dual Beta; Risk; Return; CAPM

Ketersediaan

Perpustakaan Pusat (Semanggi) Nomor Panggil: MM82 Non-tandon: 1 (dapat dipinjam: 0) Tandon: tidak ada

Lihat Detail Induk

Isi artikel

Fokus utama penelitian ini adalah pengujian validitas dan robustness teori CAPM conditional market timing CAPM (dual beta). Hasilnya, pengujian unconditional CAPM bersifat not-fullyrejected, bahwa hubungan return dan risiko adalah linier, positif, baik dalam periode tunggal maupun multiperiode; slope beta tidak flat, namun lebih curam; dan tidak terdapat fenomena zero beta. Namun, pada situasi investor tidak memegang portofolio yang terdiversifikasi dengan baik, idiosyncratic risk bersama risiko sistematis merupakan determinan pricing sekuritas. Pengujian conditional CAPM (dual beta), menghasilkan slope SML positif pada up-maket; dan negatif pada down-market. Terdapat indikasi shock to volatility bersumber dari leverage effect dan/atau volatility feedback, dengan responsivitas terhadap syok positif (up market) dan negatif (down market) bersifat simetris, namun dengan magnitude slope SML pada down market lebih besar daripada up-market. Walaupun magnitude premi risiko pasar pada saat down market lebih besar daripada up-market, tetapi dual beta tetap konsisten menjelaskan trade-off positif anatara risiko return. Selain itu, conditional CAPM (dual beta) mampu menghilangkan pengaruh idiosyncratic risk pada down market; sedangkan pada up-market, idiosyncratic risk masih tetap ada.

Opini Anda

Klik untuk menuliskan opini Anda tentang koleksi ini!

Kembali