| Penelitian ini bertujuan untuk¬ mengetahui peranan emas dan obligasi pemerintah 10 tahunan sebagai safe haven pada pasar modal Indonesia periode 2014–2018. Peranan kedua instrument tersebut sebagai safe haven dilihat dari korelasi antara Return emas dan obligasi pemerintah dengan Return saham. Kedua instrument diuji pada saat keadaan pasar kurang baik (bear market). Data yang digunakan pada penelitian ini berupa data mingguan selama periode 2014–2018. Metode yang digunakan adalah regresi kuantil (quantile regression). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa emas berperan sebagai safe haven pada tahun 2014, 2016, dan 2017. Sedangkan obligasi pemerintah berperan sebagai safe haven pada tahun 2016–2018. Emas dan Obligasi pemerintah tidak dapat berperan sebagai safe haven pada periode–periode tertentu disebabkan oleh kondisi politik serta kebijakan pemerintah. |