| Kebijakan utang merupakan keputusan yang sangat penting dalam perusahaan karena kebijakan utang merupakan salah satu bagian dari kebijakan pendanaan perusahaan. Penggunaan hutang akan memberikan manfaat bagi perusahaan yaitu berupa penghematan pajak. Disisi lain, penambahan hutang akan meningkatkan tingkat risiko atas arus pendapatan perusahaan. Kebijakan hutang (Debt Ratio) itu sendiri dipengaruhi oleh beberapa faktor seperti risiko bisnis (BRISK), likuiditas (Current Ratio), kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio), ukuran perusahaan (Firm Size), dan pertumbuhan perusahaan (GROW). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dan bersifat tahunan yaitu laporan keuangan (financial statement) perusahaan-perusahaan manufaktur yang secara berturut-turut melaporkan data keuangan secara lengkap, dan membukukan laba serta membagikan dividen selama periode 2009 – 2011 yaitu sebanyak 28 perusahaan. Alat uji untuk penelitian secara parsial (uji t) dan secara simultan (uji F). Penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel, dengan bantuan program statistik E-Views 4.0.Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa BRISK (X1), Current Ratio (X2), Dividend Payout Ratio (X3), Firm Size (X4), dan GROW (X5) berpengaruh signifikan terhadap Debt Ratio (Y). Hal ini ditunjukkan oleh nilai thitung > ttabel (Nilai tstatistik untuk X1 = -2.2465, X2 = 2,7880, X3 = 2,2139, X4 = -2,5459, dan X5 = -2,5565. Nilai ttabel = -1.6645 dan 1,6645). Hasil pengujian secara simultan menunjukkan Fstatistik = 42,858 > Ftabel = 3,98, berarti variabel risiko bisnis (BRISK), likuiditas (current ratio), kebijakan dividen (dividend payout ratio), ukuran perusahaan (firm size), dan pertumbuhan perusahaan (GROW) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel kebijakan hutang (debt ratio). Kemampuan prediksi kelima variabel bebas (risiko bisnis, likuiditas, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan) terhadap kebijakan hutang sebesar 94,1651% (adjusted R-squared weighted) dan 87,0831% (adjusted R-squared unweighted). |