Manajer keuangan dalam suatu perusahaan harus menjalankan salah
satu fungsi penting yaitu fungsi pembelanjaan. Dalam fungsi ini diputuskan
bagaimana modal perusahaan diperoleh (financing decision), untuk
selanjutnya diinvestasikan pada aktiva (investing decision) untuk
mendapatkan suatu tingkat keuntungan tertentu, kemudian pada tahap
selanjutnya hasil keuntungan tersebut akan didistribusikan kembali kepada
pemiliknya (dividend decision). Dalam sebuah perusahaan terdapat suatu
kebijakan dividen, yaitu kebijakan yang menetapkan besarnya jumlah dividen
yang akan dibagikan kepada pemegang saham serta berapa besar laba yang
ditahan. Bagi para investor, dividen yang dibagikan merupakan imbalan dari
modal yang mereka tanam pada perusahaan. Semakin besar dividen yang
dibagikan maka semakin besar pendapatan bagi investor. Selain dividen,
investor juga memiliki pendapatan lain yaitu pada saat penjualan saham.
Ketika menjual sahamnya, investor mengharapkan harga sahamnya dinilai
tinggi oleh pasar. Untuk itu, perusahaan harus memperhatian harga layak dari
saham tersebut. Sebab dalam pengambilan keputusan pembelian suatu
saham, besar kecilnya harga layak saham menjadi salah satu faktor penting
dalam pengambilan keputusan oleh calon investor. Dalam skripsi ini penulis
ingin menganalisis pengaruh dari kebijakan dividen yang dilakukan oleh
perusahaan terhadap harga layak saham perusahaan tersebut.
Dalam menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap harga layak saham
PT Dankos Laboratories Tbk., penulis melakukan riset melalui Pasat
Referensi Pasar Modal BEJ serta website dari internet. Kemudian data dan
informasi yang telah diperoleh tersebut diolah dengan menggunakan rumus
metode dividend discounted model dengan pendekatan untuk mencari harga
layak saham. Kemudian harga layak saham tersebut dibandingkan dengan
harga pasar saham yang terjadi di bursa saham untuk mengetahui apakah
harga saham tersebut under/over valued.
Setelah melakukan analisis dan melakukan pembahasan, maka dapat ditarik
kesimpulan bahwa kebijakan deviden yang dilakukan oleh perusahaan
menentukan besar kecilnya harga layak saham perusahaan. Kebijakan
dividen stabil, dalam studi kasus ini, ternyata membuat harga layak saham
perusahaan menjadi kecil. Hal ini disebabkan tidak adanya pertumbuhan
dividen. Ditambah dengan penilaian pasar akan perusahaan yang bagus
menyebabkan harga saham adalah over valued. |