Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada hubungan
antara variabel-variabel akuntansi yang disajikan dalam laporan keuangan
dengan risiko saham dalam kasus -kasus perusahaan di Indonesia. Penelitian
ini dimaksudkan untuk menguji apakah investor-investor di pasar modal
Indonesia memanfaatkan informasi keuangan yang disajikan dalam bentuk
laporan keuangan tersebut dalam menetukan keputusan investasinya.
Hipotesis yang diuji adalah bahwa ada pengaruh positif leverage keuangan,
kinerja dan pertumbuhan perusahaan terhadap risiko saham. Dalam
ii
penelitian ini leverage keuangan diproksikan dengan Debt to Equity Ratio
(DER), kinerja perusahaan diproksikan dengan variabilitas Earning Per Share
(EPS), pertumbuhan perusahaan diproksikan dengan pertumbuhan Total
Assets (TA) dan risiko saham diproksikan dengan beta.
Data yang digunakan dalam penelitian in adalah data sekunder yang
bersifat kuantitatif. Data ini berasal dari penerbitan yang dilakukan oleh Bursa
Efek Jakarta seperti JSX Report (Monthly), Indonesian Capital Market
Directory serta data relevan lain yang diperoleh dari internet, surat kabar,
buletin, maupun terbitan lainnya. Sampel yang digunakan berjumlah 55
perusahaan manufaktur yang tetap eksis keberadaannya dalam Bursa Efek
Jakarta dan memiliki kualifikasi jumlah saham beredar yang tetap selama
jangka waktu dua tahun (2000-2001). Total sampel yang diambil dari Bursa
Efek Jakarta adalah sebanyak 154 perusahaan namun 99 perusahaan tidak
memenuhi kualifikasi seperti yang telah disebutkan di atas.
Hasil penelitian menunjukkan adanya inkonsistensi hasil selama tahun
2000-2001. Pada tahun 2000 pengaruh yang signifikan negatif hanya terlihat
pada variabel akuntansi kinerja perusahaan. Sedangkan dua variabel lainnya
tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap risiko saham. Pada
tahun 2001 hanya dua variabel akuntansi saja yang berpengaruh signifikan
terhadap risiko saham, yaitu kinerja perusahaan yang berpengaruh negatif
iii
dan pertumbuhan perusahaan yang berpengaruh positif. Hasil ini
menunjukkan bahwa investor tidak menggunakan informasi keuangan yang
disajikan dalam laporan keuangan untuk melakukan keputusan investasinya
melainkan lebih dipengaruhi oleh kondisi politik, sosial dan keamanan
negara.
Untuk penelitian selanjutnya, penulis menyarankan pengujian kembali
terhadap variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini untuk melihat
konsistensinya dengan memperhatikan faktor-faktor lain yang dapat
mempengaruhi hasil penelitian. |