| Persaingan yang semakin ketat akibat globalisasi memaksa perusahaan untuk dapat beradaptasi. Manajemen keuangan bertujuan untuk memaksimalkan nilai pemegang saham, sehingga salah satu strategi yang digunakan adalah Merger dan akuisisi (M&A), di mana perusahaan gabungan diharapkan lebih bernilai dibandingkan dengan dua perusahaan terpisah. Kepemilikan asing dapat membawa manfaat bagi perusahaan dengan membawa keahliannya, teknologi canggih, dan memperluas pasar yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh sinergi (sales growth dan operational efficiency ratio) terhadap firm performance yang diukur menggunakan Tobin’s Q, dengan memperhitungkan juga efek moderasi dari kepemilikan asing. SmartPLS digunakan sebagai alat untuk menganalisis 35 perusahaan non-keuangan di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan melakukan M&A pada periode 2016-2021. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif signifikan dari sales growth terhadap firm performance dan operational efficiency ratio tidak berpengaruh terhadap firm performance. Selain itu, kepemilikan asing tidak memoderasi pengaruh sinergi terhadap firm performance. |