Penulis melakukan penelitian tentang batas atas (upper bounds) dan batas bawah (lower bounds) dari suatu opsi. Penghitungan fair value dari opsi beli serta opsi jual menggunakan metode Black Scholes Valuation Model. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya kesempatan untuk melakukan arbitrase dan penjabaran strateginya, guna mendapatkan keuntungan bebas risiko.
Adapun metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kepustakaan, yaitu penelitian yang ditujukan untuk memperoleh data sekunder. Penelitian ini menggunakan data NASDAQ-100 Option Index selama periode Januari 2007 sampai dengan Desember 2009. Dalam penelitian ini, penulis mengambil data historical price dari NASDAQ-100 Option Index, tingkat suku bunga LIBOR, serta historical option price NASDAQ-100 Option Index dari beberapa situs.
Dari hasil penelitian dapat dilihat langkah-langkah penghitungan batasan harga opsi guna mendapatkan nilai minimum, maksimum, serta fair valuenya. Data tersebut kemudian dianalisis kembali untuk mengetahui ada tidaknya harga opsi yang melanggar batasan selama periode penelitian serta penyesuaian strategi arbitrasenya dalam memanfaatkan kesempatan tersebut. Dari hasil penelitian terlihat bahwa terjadi mispricing pada harga opsi dari NASDAQ-100 Option Index selama periode penelitian, sehingga investor berkesempatan untuk mengambil keuntungan dari keadaan ini. |