Menurut hipotesis pasar modal yang efisien, harga sekuritas secara cepat mencerminkan semua informasi yang relevan. Informasi mempengaruhi keputusan transaksi investor yang nantinya ikut menentukan harga pasar saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh pengumuman right issue terhadap abnormal return saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jika didapatkan abnormal return yang signifikan di sekitar hari pengumuman, berarti pengumuman right issue mempunyai kandungan informasi yang menyebabkan investor bereaksi.
Penelitian ini menggunakan data actual return harian dari 9 sampel perusahaan yang melakukan right issue di BEJ dan termasuk indeks LQ45 selama periode 2001 – 2005, serta data IHSG harian sebagai proxy return pasar. Untuk mengetahui reaksi investor terhadap pengumuman right issue digunakan event period selama 11 hari (dari hari -5 sampai hari +5). Abnormal return dihitung dengan menggunakan market model.
Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa ternyata para investor tidak memberikan reaksi yang berlebihan terhadap informasi pengumuman right issue, yang terbukti dari tidak adanya abnormal return saham yang signifikan di sekitar hari pengumuman. Hal ini berarti pengumuman right issue tidak mempunyai kandungan informasi yang berarti sehingga tidak cukup relevan bagi investor untuk mengembangkan suatu pedoman (trading rules) berdasarkan informasi tersebut. |